#EntrevistaBIOSPAIN2023 | “En España todavía son pocos los investigadores que se lanzan a hacer de su proyecto una empresa con capacidad de desarrollar un producto y llevarlo hasta el mercado”

La ciencia y la innovación se erigen, de forma innegable, como dos de los principales motores de bienestar social y desarrollo económico. En los últimos años y, de forma especial durante la pandemia provocada por la covid-19, la biotecnología ha escalado hasta posicionarse como una deep tech que está transformando de forma significativa el mundo que nos rodea a través de múltiples tecnologías. 

La fotografía que observamos revela una clara necesidad de liderazgo político mediante regulaciones y medidas de apoyo a la ciencia y la innovación. Un esfuerzo que tiene como misión dotar a nuestro país de un sistema de I+D+i acorde con su potencial económico y que permita hacer frente a los desafíos sociales y generacionales que se vislumbran en el horizonte. 

En este sentido, innovación y emprendimiento son dos conceptos que avanzan de la mano y que, en muchas ocasiones, tienen que hacer frente a importantes obstáculos. Especialmente cuando se trata de transformar el conocimiento científico en una empresa de éxito. Una problemática que conocen en profundidad en Ysios Capital Partners, sociedad gestora especializada en inversiones en compañías del ámbito de las ciencias de la vida que desarrollan productos terapéuticos disruptivos, y Golden Sponsor de BIOSPAIN 2023. Raúl Martín-Ruiz, partner de Ysios Capital Partners, nos explica cómo a través de su trabajo crean valor ayudando a emprendedores y empresarios ante el reto que supone transformar el conocimiento científico en una empresa de éxito.  

AseBio. Ysios Capital tiene como misión potenciar la ciencia innovadora y transformadora. En este sentido, ¿qué fotografía observamos actualmente de la ciencia en España?

Raúl Martín-Ruiz. Desde nuestros inicios en 2008 como inversores especializados en ciencias de la vida hemos visto un crecimiento exponencial del sector biotecnológico en España y podemos afirmar que, a día de hoy, contiene todos los ingredientes necesarios para convertirse en un motor económico del país.

Sin embargo, pese a la calidad de nuestra ciencia, en España todavía son pocos los investigadores que se lanzan a hacer de su proyecto una empresa con capacidad de desarrollar un producto y llevarlo hasta el mercado. Hasta hace muy poco no había casos de éxito en el sector, entendiendo como tales aquellos en los que se ha creado una empresa, se ha financiado adecuadamente y ha sido adquirida o ha salido a bolsa con el objetivo de poder finalizar sus desarrollos. Casos como el de Sanifit, STAT Dx y Tigenix, tres de las primeras empresas españolas que han pasado por todas esas etapas (en el caso de Cellerix y STAT Dx hasta el mercado) sin duda han animado a otros emprendedores del sector, y confiamos en que animen a mucho más.

Dicho esto, todavía es complicado encontrar financiación para las primeras etapas de desarrollo, cuando todavía no se han generado datos suficientes para recibir financiación de inversores de capital riesgo especializado. En este punto es importante la presencia de fondos públicos que entiendan las características de estas empresas, desde la idea hasta el final de la cadena de valor.

Como inversores nuestro compromiso es seguir fomentando el crecimiento del sector y contribuir a su consolidación como motor del futuro económico del país. En este sentido, es importante seguir apostando por la proyección internacional y dotar a la biotecnología española de las herramientas y recursos para desarrollar su potencial.

AseBio. Invertís globalmente en empresas biotecnológicas con el foco puesto en medicamentos terapéuticos innovadores. ¿Cuáles son los criterios de vuestra estrategia de inversión?

Raúl Martín-Ruiz. Correcto, el objetivo de Ysios es invertir en empresas que se encuentren desarrollando productos terapéuticos innovadores y que vayan dirigidos a tratar necesidades médicas no cubiertas.

El período de vida típico de nuestros fondos es de 10 años. Habitualmente, se destinan los primeros 5 años a realizar nuevas inversiones y los siguientes 5 se centran en las desinversiones. Es muy importante elegir proyectos cuyos tiempos de maduración coincidan con los plazos del fondo.

Tras un análisis exhaustivo de cada compañía, definimos, junto con el equipo gestor, sus necesidades de capital en base a los plazos de desarrollo, los puntos de inflexión de valor y las ventanas de salida. Nuestro papel es poner a disposición de las compañías, además del capital, nuestro equipo, contactos y know how para maximizar la probabilidad de éxito y de desinversión.

Al margen de este análisis exhaustivo hay distintos elementos relevantes a la hora de analizar una inversión: la ciencia en la que se basa, los datos obtenidos hasta la fecha, la modalidad terapéutica, la necesidad real en las enfermedades a las que se dirige, la competencia (existente y en desarrollo) en esas enfermedades, la propiedad intelectual, el equipo y el interés de las grandes farmacéuticas en darnos el relevo en el accionariado para completar el desarrollo y el lanzamiento al mercado de los productos.

Nuestro reto es transformar el capital en avances médicos con un impacto positivo en la sociedad.

AseBio. Desde vuestra experiencia, ¿cuáles son las claves para transformar el conocimiento científico en una empresa de éxito?

Raúl Martín-Ruiz. La realidad es que no existe una receta que sirva para todo, pero hay distintos elementos relevantes a la hora de analizar una inversión para intentar identificar oportunidades que puedan acabar siendo casos de éxito

• Buena ciencia
• Buen equipo
• Visión estratégica
• Adaptabilidad y flexibilidad
• Financiación adecuada
• Conocimiento del mercado y del sector

No necesariamente todos estos puntos tienen que estar cubiertos desde un primer momento, pero es fundamental que el equipo reconozca su importancia y esté dispuesto a trabajar junto con los inversores y expertos para cubrirlos.

Debemos tener en cuenta que el biotecnológico es un sector en el que el riesgo es muy elevado. Hablamos de riesgo científico, tecnológico, biológico, clínico, regulatorio, comercial… La clave está en saber identificar dichos riesgos durante el proceso de evaluación, de trabajar para mitigarlos y tomar las decisiones adecuadas a tiempo. El conocimiento profundo del sector es clave para gestionar dichos riesgos, y ahí es donde más podemos aportar los inversores especializados.

Ysios aporta experiencia, especialización y visión de mercado a la vez que los contactos necesarios para transformar el conocimiento científico en una compañía de éxito a nivel global y con impacto en la sociedad.

AseBio. ¿Cuáles son los principales obstáculos que encuentran las compañías biotecnológicas a la hora de desarrollar innovaciones?

Raúl Martín-Ruiz. Los emprendedores deben ser ambiciosos y tener una visión global. En España nos encontramos con algunas compañías excesivamente conservadoras que no se atreven a solicitar todo el capital que realmente necesitan para llegar al siguiente hito de creación de valor. O que no miden adecuadamente sus necesidades de capital por no haber identificado correctamente dichos hitos. Es muy importante disponer del capital necesario para poder obtener los datos necesarios que mitiguen el riesgo e incrementen el valor hasta los niveles esperados por los nuevos inversores o potenciales compradores cuando llegue el momento de levantar una nueva ronda financiación o explorar una venta de la compañía.

También es importante entender que la evolución de la compañía conlleva una evolución del equipo. Los perfiles iniciales, generalmente de formación y experiencia académica, deberán complementarse con otros que tengan un mayor conocimiento y experiencia en otras áreas clave del negocio a medida que la compañía se desarrolla.

Nuestro consejo es que nunca es pronto para contactar con capital especializado. Aunque una compañía no se encuentre lo suficientemente madura como para ser financiable por fondos como los nuestros, sí podemos sugerirles cómo avanzar y preparar la empresa para captar su interés en el momento adecuado.
Es fundamental pensar a largo plazo y a nivel global, no pensar únicamente en el momento actual de la compañía sino en las necesidades tanto financieras como de conocimiento y experiencia necesarias para desarrollar sus productos, siempre con el objetivo de maximizar la posibilidad de que lleguen al mercado.

AseBio. ¿Qué espera Ysios Capital de BIOSPAIN 2023?

Raúl Martín-Ruiz. BIOSPAIN es un evento de referencia que ha tenido un papel fundamental en el crecimiento y desarrollo del sector. Hemos participado en cada edición desde 2008, somos sponsors de repetición desde 2014 y hemos visto claramente la evolución.

El sector biotecnológico requiere de una gran colaboración entre todos los agentes, desde los inversores, que siempre acaban invirtiendo de manera sindicada, hasta las compañías, que en ocasiones tienen programas de co-desarrollo con empresas más grandes. BIOSPAIN siempre ha sido clave para, por un lado, poner en contacto a los distintos actores del mercado, y por otro, dar a conocer el sector biotecnológico español a nivel internacional.

En esta edición de BIOSPAIN esperamos conocer los avances de compañías que seguimos desde hace tiempo y conocer nuevos proyectos que tengan el potencial para llegar a ser los grandes casos de éxito del sector que comentábamos antes.

BIOSPAIN se ha convertido, además en un excelente escaparate internacional para la biotecnología española. Ysios ha coinvertido hasta la fecha con más de un centenar de inversores internacionales y 24 de ellos han co-invertido ya con nosotros en España aportando 4 veces el capital que hemos aportado desde Ysios. Esperamos encontrarnos con ellos para explorar nuevas co-inversiones, y con otros que nos consta que tienen interés en empresas españolas.